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11月15日，北交所開(kāi)市一周年，一年前我們是北交所開(kāi)市的見(jiàn)證者，一年里我們是北交所的參與者和建設(shè)者！

路在腳下，不負(fù)韶華

北交所開(kāi)市一年來(lái)，基礎(chǔ)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)發(fā)展成效明顯，市場(chǎng)生態(tài)良性循環(huán)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)了良好開(kāi)局。

首先是直接融資的共同富裕，北交所成功開(kāi)拓了一條通過(guò)資本市場(chǎng)的普惠金融來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資共同富裕的創(chuàng)新之路， 高效解決中小企業(yè)的上市難、融資難。資本市場(chǎng)的普惠金融是北交所執(zhí)行的是相比滬深交易所更低的上市財(cái)務(wù)門(mén)檻，惠及更廣大優(yōu)質(zhì)潛力中小企業(yè)擁有了更多的上市機(jī)會(huì)。直接融資共同富裕是指目前北交所已上市123家企業(yè)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)公開(kāi)發(fā)行融資250億元左右，平均每家融資2億多元，相當(dāng)于只用一家滬深大型企業(yè)IPO的融資金額服務(wù)了123家創(chuàng)新型中小企業(yè)；

二是上市規(guī)模初具，審核上市加速，目前已有123家上市公司，已發(fā)行待上市企業(yè)7家，領(lǐng)航計(jì)劃和快車(chē)道計(jì)劃正在推進(jìn)，年內(nèi)總上市公司數(shù)量將接近140家；

三是基礎(chǔ)制度齊備，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則上周落地、北證50指數(shù)下周一上線，其它制度改革正在路上，北交所將以投資者需求為導(dǎo)向，加大特色制度供給，穩(wěn)步推進(jìn)交易機(jī)制創(chuàng)新，降低交易成本，推動(dòng)混合交易、推進(jìn)轉(zhuǎn)板、降低投資者門(mén)檻等，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)投融資功能的支撐作用；

四是投資者結(jié)構(gòu)明顯改善，投資者數(shù)量大增，合格投資者超520萬(wàn)，社?；稹⒈ｋU(xiǎn)基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等均已入市，超580只公募基金加速布局，持倉(cāng)意愿逐漸上升。北交所還將努力壯大投資者隊(duì)伍，豐富投資者類型，保持北交所主題基金常態(tài)化發(fā)行募集，引導(dǎo)研發(fā)推出指數(shù)產(chǎn)品，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者積極入市，為良好的市場(chǎng)投融資生態(tài)持續(xù)引入源頭活水。隨著投資者的增多、入場(chǎng)資金的涌入，北交所市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度必將大幅提升，自然也給市場(chǎng)帶來(lái)豐富的投資機(jī)會(huì)和賺錢(qián)效應(yīng)。

但在良好開(kāi)局的同時(shí)，也存在市場(chǎng)流動(dòng)性“開(kāi)局不利”的困境，最真實(shí)的寫(xiě)照就是每日成交金額低迷，這也是當(dāng)前北交所最突出的問(wèn)題，直接導(dǎo)致北交所大盤(pán)的整體走勢(shì)持續(xù)下行，影響了市場(chǎng)信心，打擊了投資者參與熱情，降低了市場(chǎng)各主體的獲得感。

自去年11月15日北交所開(kāi)市首日成交95.8億元后，成交金額每況日下，并在9月9日創(chuàng)下2.78億元?dú)v史地量，目前在10億元附近徘徊。新三板評(píng)論認(rèn)為，北交所要提高市場(chǎng)流動(dòng)性，可從四方面發(fā)力：

一是豐富的投資標(biāo)的，即北交所上市公司數(shù)量要上規(guī)模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；

二是上市公司高質(zhì)量的成長(zhǎng)性，“投早投小投新”，企業(yè)的持續(xù)性成長(zhǎng)才是北交所最大的投資紅利；

三是便利的交易制度，不斷健全完善市場(chǎng)制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；

四是充裕的交易資金，巧婦難為無(wú)米之炊，擴(kuò)大投資者特別是大型長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，吸引觀望資金流入，創(chuàng)造更多賺錢(qián)效應(yīng)，提高交易成功率和頻率。

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自精選層2020年7月27日開(kāi)市已28個(gè)月，上市才123家，整體上市速度略顯緩慢。隨著北交所配套改革政策逐步完善以及新三板分層制度改后創(chuàng)新層的大規(guī)模擴(kuò)容，北交所的上市步伐將會(huì)加快、質(zhì)地也會(huì)越來(lái)越好。上市公司質(zhì)地決定著交易所的質(zhì)地，所以北交所也迫切需要上市一批高質(zhì)量的企業(yè)，新三板評(píng)論認(rèn)為可以從5方面來(lái)實(shí)現(xiàn)質(zhì)和量齊升：

一是給予國(guó)家級(jí)專精特新小巨人和單項(xiàng)冠軍企業(yè)更通暢的北交所上市“快車(chē)道”；

二是盡快落地領(lǐng)航計(jì)劃，吸引更多新增企業(yè)掛牌新三板并直通北交所；

三是吸引更多的上市公司子公司來(lái)北交所；

四是適度放開(kāi)行業(yè)限制，積極接納無(wú)法申請(qǐng)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板但又不屬北交所負(fù)面清單的行業(yè)公司。

五是要敢于否，從精選層到北交所2年多時(shí)間里，直到9月19日才出現(xiàn)首家上會(huì)被否企業(yè)，目前也只2家上會(huì)被否，要勇于對(duì)帶病闖關(guān)、卡位申報(bào)的問(wèn)題企業(yè)直接說(shuō)不，緩解排隊(duì)壓力，提高發(fā)審速度。

北交所目前有四大制度亮點(diǎn)，

一是與滬深兩市錯(cuò)位化的上市制度，核心是指較普惠的上市門(mén)檻；

二是與滬深兩市差異化的交易制度，主要指上下30%的漲跌幅限制，讓二級(jí)市場(chǎng)更能呈現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)；

三是稅收優(yōu)惠制度，從新三板到北交所，除非是掛牌新三板之前的原始股東外，所有掛牌后入場(chǎng)的一、二級(jí)市場(chǎng)股東均免征個(gè)人投資所得稅；

四是限售期短，除持股10%以上股東、董高監(jiān)限售12個(gè)月外，其它均無(wú)強(qiáng)制限售要求。

夢(mèng)在遠(yuǎn)方，心中有光

北交所作為中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革的新抓手，其直接意義就是健全中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系，完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通，建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)。

新三板評(píng)論相信隨著北交所的深化改革和配套政策的逐步完善，企業(yè)融資額將持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)交易將持續(xù)放大，合格投資者將持續(xù)新增，場(chǎng)外資金將持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)將持續(xù)增多，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)活躍度整體增強(qiáng)。并將充分發(fā)揮“龍頭”撬動(dòng)作用和“反哺”功能，做活新三板基礎(chǔ)層，做強(qiáng)新三板創(chuàng)新層，共同助力創(chuàng)新型中小企業(yè)借力中國(guó)多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，高效解決創(chuàng)新型中小企業(yè)的“三難”融資難、上市難和退出難。?

祝北交所開(kāi)市一周年大吉大利！

投資新三板北交所就是投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)！

我們與新三板北交所一起向未來(lái)！