上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息引起市場(chǎng)的廣泛熱議。然而，在首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上作出這一表態(tài)，實(shí)際上蘊(yùn)藏了不少的深意。

這些年來，從新三板、戰(zhàn)略新興板，再到有四新板之稱的科創(chuàng)板提出，實(shí)際上給市場(chǎng)帶來了不少的擔(dān)憂。或許，給市場(chǎng)最直接的擔(dān)憂，莫過于市場(chǎng)擴(kuò)容加速，未來相應(yīng)企業(yè)的掛牌率以及上市率的提升，可能會(huì)進(jìn)一步分流主板市場(chǎng)及二板市場(chǎng)的存量資金。

但是，從上述舉措來看，都屬于多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，而隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)的深入發(fā)展，無論是新三板、戰(zhàn)略新興板，還是科創(chuàng)板等的加快建設(shè)，都從一定程度上有利于多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)。

然而，對(duì)于上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息，選擇在這個(gè)時(shí)候發(fā)布，確實(shí)有其特殊的用意。

首先，通過上交所設(shè)立科創(chuàng)板，有利于均衡與深交所之間的資源分配狀態(tài)，而在此之前，深交所有中小板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)，而近年來股票市場(chǎng)的新增上市公司數(shù)量，多以深交所作出貢獻(xiàn)，而上交所的新增企業(yè)數(shù)量增速顯著遜色于深交所，而這些年來無論從成交量能、新增股票數(shù)量等因素來看，深交所卻具有一定的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，而此時(shí)上交所設(shè)立科創(chuàng)板，則有利于緩解這一被動(dòng)的發(fā)展局面。

再者，與中小板、創(chuàng)業(yè)板，乃至新三板、戰(zhàn)略新興板相比，科創(chuàng)板被賦予了不同的定位戰(zhàn)略，所承擔(dān)的發(fā)展使命各不相同。如今，對(duì)于科創(chuàng)板的設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制，意在借助形式審查、強(qiáng)化信披等手段將科創(chuàng)板變成注冊(cè)制度的試驗(yàn)田。假如科創(chuàng)板的注冊(cè)制度試點(diǎn)得以成功，則有望逐漸推向其余市場(chǎng)。

與此同時(shí)，多年來高新技術(shù)企業(yè)、科創(chuàng)型企業(yè)數(shù)量眾多，但從整體掛牌率與上市率分析，卻仍然占比非常低。假如鋪開注冊(cè)制度，有望簡(jiǎn)化掛牌上市流程，加快符合條件的企業(yè)掛牌上市步伐，并借助這一平臺(tái)加大對(duì)企業(yè)的輔導(dǎo)、孵化與融資力度，為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造出做大做強(qiáng)的良好環(huán)境。

此外，借助上交所設(shè)立科創(chuàng)板的契機(jī)，實(shí)際上強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新仍然是未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)，甚至被提升至更高的戰(zhàn)略層面之上。然而，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)、加快發(fā)展且處于未成熟階段的企業(yè)而言，往往急需要有融資的需求，而此時(shí)此刻也給予了資本市場(chǎng)更高的使命，而平臺(tái)所發(fā)揮的力量更為明顯。

站在這一時(shí)間點(diǎn)，上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制具有較大的戰(zhàn)略影響意義。但是，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制并不代表著A股市場(chǎng)全面推行注冊(cè)制的條件已經(jīng)充分成熟。

實(shí)際上，對(duì)于當(dāng)下的A股市場(chǎng)，只能夠稱得上形似注冊(cè)制，但并非真正意義上的注冊(cè)制度。然而，在沒有做好充分配套、沒有完善優(yōu)勝劣汰機(jī)制的背景下，全面推行注冊(cè)制，則對(duì)于A股市場(chǎng)來說，可能會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的供需失衡狀態(tài)，股票市場(chǎng)的估值體系也將會(huì)發(fā)生重估。

由此一來，對(duì)于A股市場(chǎng)全面推行注冊(cè)制，條件并不充分、并不成熟。如今，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，關(guān)鍵所在，還是要完善好規(guī)則、做好充分的配套準(zhǔn)備，并加快證券法的修訂與完善，從本質(zhì)上提升股票市場(chǎng)的違法違規(guī)成本。假如做不好這些準(zhǔn)備工作，那么真正意義上的注冊(cè)制度仍然與我們距離很遠(yuǎn)。