“當(dāng)初，白蛇娘娘壓在塔底下，法海禪師躲在蟹殼里?，F(xiàn)在卻只有這位老禪師獨(dú)自靜坐了，非到螃蟹斷種的那一天為止出不來(lái)。莫非他造塔的時(shí)候，竟沒(méi)有想到塔是終究要倒的么？活該。”———《論雷峰塔的倒掉》

　　成交額超過(guò)750億的網(wǎng)貸平臺(tái)e租寶成了這個(gè)寒冬最令人焦心的話題。

　　被震驚的除了萬(wàn)千投資人，更包括長(zhǎng)期跟蹤金融行業(yè)的我：對(duì)于“大媽”們，這些投資的錢(qián)，真的是保命錢(qián)，血汗錢(qián)，一旦撒進(jìn)去收不回來(lái)，那將真是血本無(wú)歸。

　　不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里

　　“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”，這句恒古不變的道理，然而，隨著這兩年p2p平臺(tái)的崛起，讓更多對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏判斷能力的投資者屢屢在一個(gè)籃子里踩雷。

　　同樣以e租寶為例，在今年5月，累積成交還是50億左右規(guī)模，截至被調(diào)查之前，其累積成交總額已突破750億，短短7個(gè)月時(shí)間，幾乎每個(gè)月以100億的速度增長(zhǎng)，每天即超過(guò)3億的吸金。這部分高速增長(zhǎng)的規(guī)模背后，則是來(lái)自投資者幾近失去理性的瘋狂，那么，無(wú)論是新手用戶，還是老用戶，都被如此無(wú)底黑洞的規(guī)模吸引，那么，錢(qián)被吸到這一個(gè)大籃子的風(fēng)險(xiǎn)則極速增高。

　　大眾理財(cái)本身不應(yīng)該承受如此高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@是理財(cái)，而不是投資，包括像e租寶給到客戶的收益長(zhǎng)期保持在9%－14%之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均收益率8%左右。

　　過(guò)高的收益率，只不過(guò)是一劑春藥，這讓大眾一下子暴露在較大的風(fēng)險(xiǎn)之下。一旦收益泡沫破滅，哪怕理財(cái)收益不能獲得，最終或連本金也不能自保。

　　為此，筆者認(rèn)為，只有合理配置資產(chǎn)，將雞蛋放在不同的籃子里，哪怕出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，也不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以真融寶為例，在資產(chǎn)配置中，除了p2p資產(chǎn)，也會(huì)配置標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，比如貨幣基金，固定收益類(lèi)產(chǎn)品等，同時(shí)，掛鉤一部分緊跟投資熱點(diǎn)的投資標(biāo)的，比如黃金，原油等，在保障用戶有幾本的保本型收益前提下，還能獲得一部分浮動(dòng)收益。

　　以目前理財(cái)流派分類(lèi)，一類(lèi)是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)產(chǎn)品，其中包括各類(lèi)銀行、保險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，第二類(lèi)包括新興的理財(cái)超市，比如91金融，融360等，第三類(lèi)，諸如陸金所、積木盒子等，陸金所CEO計(jì)葵生也在近期表示：陸金所未來(lái)還將引入更多種類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品，將陸金所打造成為一站式滿足各種投資需求的“理財(cái)產(chǎn)品超市”+“資產(chǎn)交易平臺(tái)”。

　　第四類(lèi)則如真融寶，主要是資產(chǎn)配置為主，將各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)不同的資產(chǎn)經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)量化投資，最終匹配不同的風(fēng)險(xiǎn)客群。這種結(jié)構(gòu)性的理財(cái)產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù)，將固定收益產(chǎn)品與期權(quán)、期貨等金融衍生品一定比例進(jìn)行組合配置的金融產(chǎn)品，其回報(bào)率通常取決于掛鉤標(biāo)的，也就是收益波動(dòng)較大的部分，這樣投資者就有機(jī)會(huì)獲得比傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品更高的收益。

　　舉個(gè)栗子，有很多人想通過(guò)股市、黃金等獲利，但卻不懂炒股，害怕黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，真融寶結(jié)合股市和黃金市場(chǎng)創(chuàng)新推出了“打新?！毕盗泻汀敖鹭i”系列產(chǎn)品，通過(guò)和股票、黃金、IPO等熱點(diǎn)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)上有頂、下有底的浮動(dòng)收益項(xiàng)目。真融寶把一部分年化利率與券商做了權(quán)益互換，由券商幫你炒股。從用戶角度來(lái)看，就是8%的年化，拿出3個(gè)點(diǎn)交給券商，換取0-20%的浮動(dòng)收益。就算這部分全賠了，那么還有5個(gè)點(diǎn)的保底。隨著用戶分層的開(kāi)展，未來(lái)此類(lèi)平臺(tái)的產(chǎn)品將會(huì)越來(lái)越豐富，尤其是根據(jù)客群的定位與風(fēng)險(xiǎn)偏好，推出了相對(duì)應(yīng)、相匹配的產(chǎn)品。

　　p2p不適合大眾投資

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)分析報(bào)告》，截止2015年11月底，中國(guó)當(dāng)前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到2607家，環(huán)比上月增長(zhǎng)4.3%，今年11月中國(guó)網(wǎng)貸交易市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1321.9億元，環(huán)比上月增長(zhǎng)9.8%。

　　然而，據(jù)網(wǎng)貸之家于本月初發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年11月月報(bào)》則顯示，自從6月問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)后已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)了下降，不過(guò)11月問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)了較大幅度的反彈走勢(shì)，共爆出79家問(wèn)題平臺(tái)，相比10月增加了32家，環(huán)比上漲40.51%，出現(xiàn)明顯抬頭的情況，問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率也由10月份的1.83%上升為2.94%。

　　從問(wèn)題平臺(tái)事件類(lèi)型上看，11月跑路類(lèi)型平臺(tái)的數(shù)量占比相比10月出現(xiàn)了大幅度的上升，占比達(dá)到77.22%，即79家問(wèn)題平臺(tái)中就有61家為跑路平臺(tái)，跑路平臺(tái)數(shù)量環(huán)比上漲205%。

　　來(lái)自銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)更加觸目驚心。銀率網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，11月問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量總數(shù)達(dá)到82家，環(huán)比上漲61%，其中跑路平臺(tái)數(shù)共64家，環(huán)比上月激增433%。

　　目前，很多專(zhuān)家都認(rèn)為中國(guó)的p2p網(wǎng)貸并不適合大眾投資者，無(wú)論是美國(guó)的lending club，其中80%的投資者都是機(jī)構(gòu)投資者，只有20%的才是個(gè)人投資者，一方面是因?yàn)榫W(wǎng)貸投資相對(duì)專(zhuān)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較高，就資產(chǎn)本身而言，對(duì)細(xì)分資產(chǎn)質(zhì)量的判斷更加專(zhuān)業(yè)，其次，就網(wǎng)貸平臺(tái)而言對(duì)普通投資人而言非常難把握平臺(tái)本身的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，從真融寶一開(kāi)始涉足網(wǎng)貸資產(chǎn)之后，很快就發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)配置中如果只有網(wǎng)貸資產(chǎn)，那么關(guān)注的只是平臺(tái)層面，而非資產(chǎn)類(lèi)別，相比之下，判斷資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)該是跳過(guò)行業(yè)去看資產(chǎn)質(zhì)量。

　　中國(guó)大媽轉(zhuǎn)戰(zhàn)何處？

　　和e租寶同樣類(lèi)似的線下模式的平臺(tái)，隨著這兩年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，正式浮出水面，也正是這些平臺(tái)，依賴(lài)的不是互聯(lián)網(wǎng)的線上獲客渠道，相反，是更加“接地氣”的線下渠道。

　　比如在各個(gè)小區(qū)樓宇廣告，高鐵廣告，公交廣告，以及在樓宇小區(qū)專(zhuān)職的營(yíng)銷(xiāo)人員，如此以來(lái)，線下資產(chǎn)的信息無(wú)法充分披露，再加上營(yíng)銷(xiāo)人員的各種展業(yè)手段，最終的結(jié)果就是中國(guó)大媽被類(lèi)似這種平臺(tái)成功套牢。

　　數(shù)據(jù)顯示，55歲以上女性的人均投資金額高出整體43%，是“80后”的將近3倍。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，40歲以上大媽成了P2P平臺(tái)爭(zhēng)搶的重點(diǎn)人群。由此，許多平臺(tái)想盡辦法拉攏“中國(guó)大媽”們，而利用熟人做托許以高收益誘惑這種手段，隱蔽性強(qiáng)且難以防范，很多大媽都被“熟人”坑過(guò)，一不小心就踏入陷阱。

　　也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，筆者認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)監(jiān)管意見(jiàn)落地，純線下模式的網(wǎng)貸平臺(tái)將受到更為嚴(yán)格監(jiān)管，一方面是純線下模式面對(duì)的本身即抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低的用戶群體，同時(shí)純線下模式更多信息披露不夠公開(kāi)，單純靠營(yíng)銷(xiāo)人員營(yíng)銷(xiāo)會(huì)掩蓋風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，對(duì)于這部分投資群體，核心是要保障這部分群體的資金安全，只有在本金安全基礎(chǔ)之上，再設(shè)計(jì)浮動(dòng)收益的組合管理類(lèi)產(chǎn)品更加適用。同時(shí)，線上模式依靠高透明度，以及完善的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，安全性不斷提高。

　　筆者認(rèn)為，對(duì)于年齡偏大的大媽群體，面對(duì)高收益一定要增強(qiáng)理性因素，不要被高收益所迷惑。另一方面，面對(duì)不斷發(fā)生的跑路事件，也對(duì)大媽們起到了教育和警示的作用。