來源：GPLP（ID：GPLPCN）

　　孩子哭泣著抱著媽媽得大腿，央求媽媽：“媽媽，我不想去幼兒園？”

　　母親猶豫了一下，但轉(zhuǎn)眼一想，幼兒園還是有利于孩子成長，狠心得把孩子又送了進(jìn)去。

　　只是，這位母親沒有想到，她把孩子送到了火坑里。

　　11月23日，感恩節(jié)。

　　在凜冽的寒風(fēng)當(dāng)中，多名家長聚集在北京朝陽區(qū)管莊紅黃藍(lán)幼兒園（新天地分園），充滿了憤怒，因為他們發(fā)現(xiàn)，孩子且被老師扎針、喂藥片。

　　他們不能接受這個現(xiàn)實，作為上市公司，怎么會出現(xiàn)這種事情？

　　2017年9月28日，紅黃藍(lán)（ RYB：NYSE）在紐交所上市，是國內(nèi)第一家獨(dú)立上市的學(xué)前教育企業(yè)。

　　陽光照在每個人的身上，然而當(dāng)惡行發(fā)生在最無辜的孩子身上，一切到底是怎么了？資本與人性的博弈當(dāng)中，人性都一敗涂地？

　　紅黃藍(lán)的“罪與罰”

　　上市公司紅黃藍(lán)事件一出，眾人嘩然。

　　作為一起案件，事件真相當(dāng)然需要等待朝陽區(qū)公安分局的調(diào)查，不過作為一起公眾事件，GPLP君控制不了自己的憤怒，一個教育機(jī)構(gòu)如何會出這樣的惡性事件？一個教育工作人員如何對手無束縛之力的孩子下得了手？

　　公開資料顯示，作為中國首家且規(guī)模最大的0-6歲一體化早期教育機(jī)構(gòu)，紅黃藍(lán)誕生于1998年，在北京一家名叫“翻斗樂”的大型室內(nèi)游樂場，紅黃藍(lán)教育創(chuàng)始人曹赤民開辟出了兩間教室做親子園，這成為紅黃藍(lán)的前身，據(jù)官網(wǎng)披露的信息，此后2000年，紅黃藍(lán)取得教育部門頒發(fā)的0至6歲親子教育辦學(xué)許可證，2003年，首家紅黃藍(lán)幼兒園在北京成立，業(yè)務(wù)范圍為親子園教育、幼兒園教育、父母育兒堂、家庭教育系列產(chǎn)品、兒童藝術(shù)團(tuán)等。

　　回憶創(chuàng)業(yè)初期，史燕來稱：“我們第一批的老師是從400個人里挑出的4個人，比例只有1%。現(xiàn)在，我們?nèi)珖睦蠋熞捕急仨毥?jīng)過培訓(xùn)考核，持證上崗，錄取率是55%-73%，淘汰率也不小呢。”

　　2008年，紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)獲得首期戰(zhàn)略投資，投資方為Hagerty公司。在紅黃藍(lán)的投資者中還有新東方的創(chuàng)業(yè)元老徐小平、王強(qiáng)的身影，其中徐小平還出任紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)的董事。

　　2011年9月26日，紅黃藍(lán)成功完成B輪融資2000萬美元融資，由紀(jì)源資本領(lǐng)投，銀瑞達(dá)亞洲和和通集團(tuán)跟投。

　　2015年，紅黃藍(lán)還獲得Ascendent Rainbow（中文為上達(dá)資本）投資。

　　據(jù)上達(dá)資本 （Ascendent Capital Partners） 官網(wǎng)介紹，上達(dá)資本是一家專注于中國市場的私募股權(quán)投資管理公司，旗下管理的資產(chǎn)主要來自全球知名的機(jī)構(gòu)投資者，包括主權(quán)財富基金，大學(xué)捐贈基金，退休基金，基金會等。

　　另據(jù)紅黃藍(lán)招股書顯示，Ascendent Rainbow目前是紅黃藍(lán)教育（NYSE：RYB）的第一大股東，持股比例為30.1%。

　　關(guān)于投資紅黃藍(lán)的契機(jī)，據(jù)孟亮接受媒體《創(chuàng)世紀(jì)》采訪時稱，最初是管理層找過來尋求專業(yè)建議，他們想實現(xiàn)管理層收購，從而更好地把控發(fā)展方向。紅黃藍(lán)的原有投資人想要退出，給公司介紹了新的投資人，“我當(dāng)時建議他們自己舉手買。他們沒錢，我們就借錢給他們?！彪S后，2015年11月，上達(dá)資本旗下基金Ascendent Rainbow （Cayman） Limited借了5170萬美元給紅黃藍(lán)的管理層，拿到的是可兌換可贖回票據(jù)（exchange redeemable notes），可以在一定條件下兌換成紅黃藍(lán)的股權(quán)?！?/p>

　　在資本的推動下，紅黃藍(lán)高速發(fā)展，據(jù)紅黃藍(lán)的招股說明書顯示——從2014年起，紅黃藍(lán)的營收保持著穩(wěn)步的增長，2016年營收達(dá)到1.08億美元（按當(dāng)下匯率換算，約合7.1億元人民幣），凈利潤為590萬美元（約合3885萬元人民幣）。2017年1至6月，公司營收達(dá)到6433.8萬美元，凈利潤為490萬美元。

　　這是一起非常漂亮的資本故事。

　　不過，故事的背后，在企業(yè)高速發(fā)展過程當(dāng)中，紅黃藍(lán)為了追逐利潤所缺少的責(zé)任——紅黃藍(lán)在招股書中表示，收入的增長很大部分依賴于學(xué)費(fèi)，后者主要由學(xué)生注冊數(shù)量決定，特別是直營結(jié)構(gòu)的注冊數(shù)量，影響學(xué)生注冊規(guī)模的因素包括擴(kuò)大分支機(jī)構(gòu)區(qū)域范圍及數(shù)量，以及在規(guī)模增長的同時可以保持高的教育水平。學(xué)生注冊規(guī)模不僅影響學(xué)費(fèi)收入，還影響加盟商的再投資意愿。

　　2014年至2017年6月底，紅黃藍(lán)直營幼兒園的學(xué)生注冊數(shù)量從10595人增加到20463人，對應(yīng)的教師數(shù)量從1631人增加到2942人。以此計算學(xué)生/教師的比例達(dá)從6.5：1到7：1。教師“吃緊”的趨勢明顯。

　　另外，加盟問題在紅黃藍(lán)當(dāng)中也非常明顯。據(jù)媒體報道，在紅黃藍(lán)全國300多家幼教機(jī)構(gòu)當(dāng)中，其中直營幼兒園的數(shù)量為110家，加盟園的比例超過63%，且加盟費(fèi)不菲，據(jù)紅黃藍(lán)招商員工給《瞭望東方周刊》記者的加盟資料顯示，其四類城市（即地級市）的加盟費(fèi)為80萬元，且每年都會上調(diào)，其中僅特許連鎖費(fèi)一項就達(dá)45萬元；省會城市或者一線城市的加盟費(fèi)更貴。之后，加盟商每年還要繳納至少7萬元的品牌使用費(fèi)。目前，紅黃藍(lán)加盟園的合同已經(jīng)簽到了500多號，以此計算，該機(jī)構(gòu)近兩年新加盟的幼兒園超過200家，每年可為其帶來新加盟收入至少有800萬元，再加上每年的品牌使用收入，這一數(shù)字將超過1000萬元。如果加上對各加盟園的特色課程輸出、教育產(chǎn)品銷售等各項收入，這一數(shù)字則要更高。

　　而對孩子家長來講，學(xué)費(fèi)不菲，也是一筆沉重的負(fù)擔(dān)，公開報道稱，有學(xué)員家長指出方莊紅黃藍(lán)國際班學(xué)費(fèi)為6800元/月，也有家長指出甚至還有每月上萬的天價學(xué)費(fèi)，但是，即便如此，沒有人保障他們的權(quán)益。

　　加盟商有沒有教育資質(zhì)？利潤之下，誰來控制加盟商的教學(xué)質(zhì)量？外界并沒有看到紅黃藍(lán)的明確規(guī)定。

　　陽光底下，一場在發(fā)生在孩子身上的，赤裸裸的交易誕生了。

　　隨后，在紅黃藍(lán)品牌之下，虐童事件頻發(fā)。

　　2015年11月末，有10多名在四平市紅黃藍(lán)幼兒園就讀的孩子身上發(fā)現(xiàn)大量疑似被針扎的傷痕，四名教師多次用縫紉針等工具將多名兒童身體多處扎傷，作案工具包括鐵針、竹制夾子、螺絲釘和鋼釘兩個。四名被告人后被判刑兩年六個月至兩年十個月。

　　2017年4月20日，北京大紅門紅黃藍(lán)幼兒園被曝出現(xiàn)虐童事件，三名涉事教師兩名無從業(yè)資格證，最小的涉事老師僅17歲，涉事家長選擇了報警。

　　隨后，2017年11月23日，感恩節(jié)，北京再次爆出紅黃藍(lán)幼兒園虐童事件。

　　一次一次的事件升級，暴露在陽光下的丑惡引起了公憤，相信紅黃藍(lán)的“罪與罰”也將到來。

　　投資與道德

　　當(dāng)教育成為一個不錯商機(jī)的時候，投資人及創(chuàng)業(yè)者蜂擁而入，這并不稀奇。

　　教育部《2015年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》中的數(shù)據(jù)顯示，2015年全國民辦幼兒園的數(shù)量達(dá)14.64萬所，比2010年的10.23萬所增加了4.41萬所，增長率超過43%。

　　即便如此，很多幼兒園依舊人滿為患。

　　攢動的人頭背后掩飾不住家長對教育的重視及渴望。

　　只是，誰也沒有想到，一切不過是一個資本迷局，孩子只是交易的一個籌碼。

　　教育，作為離良知及人性最近的地方，這忍不住讓GPLP君想探討一下《投資與道德》。因為在趣店事件之后，但資本一再與不道德聯(lián)系在一起的時候，GPLP君有點(diǎn)迷茫。

　　一方面，投資人揚(yáng)名立萬，各種投資百倍千倍的回報率不絕于耳，然而另一方面，丑陋與不道德頻發(fā)，那么，投資人到底要不要講究道德呢？

　　從投資角度，投資人的做法無可厚非，投資就要賺錢，因為資本本身逐利的，LP要求高額回報，如果虧損，哪個LP肯繼續(xù)支持他們？比如，紅黃藍(lán)上市背后，一輪又一輪融資與退出，相信投資機(jī)構(gòu)必定不是虧本出售。

　　諸如紅黃藍(lán)、趣店等公司上市的背后，固然譜寫了一個又一個的投資神話，讓他們超越了投資圈90%的同行，成為其中的頂級高手。

　　然而做人要講究道德，投資更是這樣，我們可以選擇什么樣的活法，因此，投資機(jī)構(gòu)是否也需要慎重的選擇什么樣的投資項目，到底是改變社會、造福社會的還是讓這個社會道德更加滑坡？或者說如果投了紅黃藍(lán)這種看起來還不錯的公司，身為董事的投資人能否把更多管理的時間留給企業(yè)？加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)管？

　　或許一個更具諷刺意味的場景，比如你的機(jī)構(gòu)要求企業(yè)高速成長，然而，你們前腳投資紅黃藍(lán)，你們的孩子后腳恰好選擇了紅黃藍(lán)入學(xué)，而且很不幸的是，正好是被扎針的那一家，那么投資經(jīng)理及該投資機(jī)構(gòu)，投資人，你會怎么辦？

　　投資人，有必要為了金錢出賣靈魂嗎？