創(chuàng)頭條編譯 ?對(duì)全球風(fēng)投市場(chǎng)而言，2018年是破紀(jì)錄的一年。這是有記載以來(lái)風(fēng)投總額最多的一年，也是風(fēng)投交易數(shù)量最多的一年；巨額融資在不斷增多，大型基金的每一筆投資都在震撼市場(chǎng)。

Crunchbase的這份報(bào)告評(píng)估了2018年Q4以及全年的全球風(fēng)投市場(chǎng)狀況，也將2018年Q4與2017年Q4和2018年Q3作了對(duì)比。此報(bào)告不包含IPO和并購(gòu)內(nèi)容。

2018年一大趨勢(shì)：巨額融資增多

2018年全球風(fēng)投市場(chǎng)的一大趨勢(shì)是：不低于1億美元的巨額融資增多。我們根據(jù)已知數(shù)據(jù)繪制了2016年至2018年的巨額融資數(shù)量變化圖（如下）。2018年7月有超過60筆的巨額交易，是過去三年的最高月度紀(jì)錄。

根據(jù)上圖我們不難看出，巨額融資數(shù)量在不斷增多，但是上圖無(wú)法顯示在同一時(shí)間段內(nèi)巨額融資（金額）所占比例。為此，我們根據(jù)已知數(shù)據(jù)繪制了下圖。

在2018年，全球風(fēng)投總額的56％以上來(lái)自巨額融資；2018年Q4是過去三年巨額融資最多的一個(gè)季度，該季度61％的風(fēng)投總額來(lái)自巨額融資。

接下來(lái)我們看看中、美的巨額融資狀況。截至8月，中、美的巨額融資大致相當(dāng)，但是在Q4中國(guó)的巨額融資增長(zhǎng)明顯放緩。根據(jù)已知數(shù)據(jù)，美國(guó)Q3有64筆巨額融資，Q4有63筆；中國(guó)在Q3有56筆，Q4只有39筆。與此同時(shí)，世界其他地區(qū)在Q4一共有40筆巨額融資，Q3有28筆。

在2018上半年，中國(guó)風(fēng)投總額首次超過美國(guó)，但是國(guó)際風(fēng)投增長(zhǎng)和中國(guó)風(fēng)投增長(zhǎng)放緩將美國(guó)重新推回了世界首位。

在Q4，中國(guó)公司所獲投資僅占該季度風(fēng)投總額的21％，美國(guó)公司則占53％。

我們不確定2019年是否會(huì)超過2018年，但是風(fēng)投的全球化仍在繼續(xù)。至少到目前為止，美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司相比他國(guó)同行而言仍然獲得了最多投資。

2018年全球風(fēng)投交易數(shù)量增長(zhǎng)32%

據(jù)Crunchbase預(yù)測(cè)，在2018年Q4，全球共有8,607筆風(fēng)投交易，相比上一季度的8,924筆下降3.55％，相比Q2減少約6％。鑒于全球市場(chǎng)的大幅變化，這種降幅并不算大。例如，Q2的交易數(shù)量相比Q1增長(zhǎng)24%。

據(jù)預(yù)測(cè)，2018年全球一共有34,000多筆風(fēng)投交易（其中大多數(shù)是天使和種子階段投資），這是有記載以來(lái)風(fēng)投交易最活躍的一年，相比2017年增長(zhǎng)32％以上。根據(jù)上圖我們不難看出，這種交易量的增長(zhǎng)很大程度上是由天使和種子階段交易推動(dòng)的。

關(guān)于這個(gè)預(yù)測(cè)，大家需要知道的一點(diǎn)是：在2018年，我們追蹤到21,865筆交易?；陲L(fēng)投交易的一貫報(bào)道模式，我們預(yù)計(jì)接下來(lái)陸續(xù)將有12,000多筆發(fā)生在2018年但是尚未披露的交易浮現(xiàn)出來(lái)，其中大部分將是天使和種子階段交易。通常，在所有階段的交易中，天使和種子階段交易是最晚報(bào)道出來(lái)的。

2018年風(fēng)投總額增長(zhǎng)55.7%

據(jù)預(yù)測(cè)，2018年Q4的全球風(fēng)投總額將再次增長(zhǎng)。下圖顯示了2017年Q4和2018年Q4之間每個(gè)季度的全球風(fēng)投總額變化。需要注意的是，我們將企業(yè)投資排除在外，如Altria在2018年11月對(duì)Juul的128億美元收購(gòu)。

在2018年Q4，后期階段投資的復(fù)蘇推動(dòng)了全球風(fēng)投市場(chǎng)的增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)計(jì)，Q4全球風(fēng)投總額約為914億美元，相比Q3增長(zhǎng)約2.4％。根據(jù)已有數(shù)據(jù)，自2016年Q4以來(lái)，每個(gè)季度的全球風(fēng)投總額都在增長(zhǎng)。如果把時(shí)間維度改成年，這種增長(zhǎng)更加明顯。2018年的全球風(fēng)投規(guī)模是2014年的3倍多。

從2014年到2018年，各個(gè)階段的風(fēng)投總額每年都在增長(zhǎng)。每年的總體增長(zhǎng)主要由早期和后期階段風(fēng)投推動(dòng)。

在這里我們也想解釋一下我們是如何預(yù)測(cè)的。在2018年，我們追蹤到2930億美元風(fēng)投。據(jù)預(yù)測(cè)，隨著時(shí)間的推移，另外485.6億美元發(fā)生在2018年的風(fēng)投交易將陸續(xù)披露出來(lái)。

2018年最活躍的領(lǐng)投者

下圖是2018年全球最活躍的領(lǐng)投者名單（按領(lǐng)投次數(shù)計(jì)算）：

在2018年，我們確切地知道有近6,800名投資者進(jìn)行了領(lǐng)投，其中17家的領(lǐng)投次數(shù)不少于33次。在這些投資機(jī)構(gòu)中，多家來(lái)自中國(guó)和美國(guó)，一些來(lái)自智利（Start-Up Chile）和英國(guó)（Business Growth Fund）。

請(qǐng)注意，隨著更多融資輪次的披露，上述數(shù)據(jù)可能發(fā)生變化。

對(duì)各個(gè)階段投資的分析

A.天使和種子階段

盡管天使和種子階段交易的規(guī)模不大，但是此類交易的數(shù)量龐大。在2018年Q4，天使和種子階段交易約占該季度交易總量的59％，但是僅占交易總額的5％。整個(gè)2018年也大概維持了這樣的比例。

盡管在Q4天使和種子階段投資的數(shù)量和總額均有所下降，但是2018年全年卻實(shí)現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)計(jì)，2018年一共約有20,250筆天使和種子階段交易，相比之前4年實(shí)現(xiàn)大幅增加。在2014-2017年間，每年的天使和種子階段交易數(shù)量大概在14,100筆和15,700筆之間。

天使和種子階段交易總額也大幅增長(zhǎng)，2018年預(yù)計(jì)將達(dá)到149.4億美元，相比2017年的97.17億美元增長(zhǎng)50％以上。這種增長(zhǎng)很大程度上受到天使和種子階段投資規(guī)模增長(zhǎng)的推動(dòng)。

我們的數(shù)據(jù)顯示，在2018年，超過7500名投資者領(lǐng)導(dǎo)或者參與了天使或者種子階段投資，其中最活躍的投資者名單如下：

根據(jù)這份名單我們不難看出，投資者的類型多樣。排在前的大多數(shù)是加速器，如Y Combinator、Techstars和500 Startups，SOSV稱自己為“加速器風(fēng)投”。

此外還有政府支持的旨在推動(dòng)創(chuàng)新的項(xiàng)目，如匈牙利的Hiventures投資基金。智利創(chuàng)業(yè)（Start-Up Chile）為國(guó)際企業(yè)家提供工作簽證和資金（無(wú)需用股權(quán)換?。?，在渡過平靜的幾年后，這家拉美加速器在2018年再次變得活躍。名單上也出現(xiàn)了大學(xué)項(xiàng)目（如伯克利SkyDeck基金）和股權(quán)眾籌平臺(tái)（如Crowdcube）。

B.早期階段（A輪和B輪）

在2018年Q4，早期階段交易約占交易總量的33％（Q3也是33%），占交易總額的32％——相比Q3的39％有所下降。盡管Q3和Q4的交易量相比Q2有所下降，但是仍然接近歷史最高值。

早期階段交易在2018年破紀(jì)錄。據(jù)預(yù)測(cè)，2018年全球約有11,250筆早期階段交易，相比之前4年（2014-2017）實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。早期階段交易總額也大幅增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)表明，2018年早期階段交易總額達(dá)1176.5億美元，相比2017年的749億美元增長(zhǎng)57％。

盡管2018年的早期階段投資規(guī)模比2017年大，但是增長(zhǎng)幅度不大，不及種子階段。

在2018年，超過8,500名投資者參與了早期階段投資，其中最活躍的投資者名單如下：

我們開始看到中國(guó)投資者在世界舞臺(tái)上發(fā)揮著越來(lái)越重要的角色。上述名單中的許多機(jī)構(gòu)投資者要么總部設(shè)在中國(guó)，要么有來(lái)自中國(guó)的LP?？偛课挥诒本┑腎DG資本位列榜首，其投資的小米、拼多多和蔚來(lái)汽車等公司均在2018年上市。美國(guó)風(fēng)投公司的中國(guó)分公司，如紅杉資本中國(guó)和經(jīng)緯中國(guó)，相比美國(guó)同行均進(jìn)行了更多輪次的投資。這是一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。在2017年，僅一家與中國(guó)相關(guān)的投資者進(jìn)入名單前十，即紀(jì)源資本（GGV Capital）——一家跨境公司，在美國(guó)和中國(guó)均設(shè)有辦公室。

C.后期階段

在2018年Q4，后期階段交易數(shù)量和總額都在穩(wěn)步上升。在該季度，后期階段交易僅占該季度交易總量的7％，卻占交易總額的55％。如前所述，由于2018年全球市場(chǎng)狀況的變化，在Q2后期階段交易占到交易總額的61％，在Q3僅占51％。

這種季度變化部分是由巨額融資引起的。例如，螞蟻金融在6月C輪融資140億美元，這是迄今為止規(guī)模最大的單輪風(fēng)投融資，顯著拉高了Q2的數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在讓我們看看2018年的整體情況。據(jù)預(yù)測(cè)，2018年一共約有2,330筆后期階段交易，相比2017年的1,600筆增長(zhǎng)40％以上。交易總額也大幅增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)表明，2018年的后期階段交易總額達(dá)到驚人的1,922億美元，相比2017年的1049億美元增長(zhǎng)80％以上。

2018年的后期階段投資比2016年的全球風(fēng)投總額（約1680億美元）還多。相比前幾年，后期階段投資的規(guī)模變得更大。但是總體而言，在過去幾個(gè)季度后期階段投資的規(guī)模并沒有增長(zhǎng)太多。撇開螞蟻金服的6月融資不論，2018年后期階段投資的規(guī)模與2017年同期大致相當(dāng)。

在2018年，超過3,200名投資者進(jìn)行了后期階段投資，其中最活躍的投資者名單如下：

就像最活躍的早期階段投資者一樣，最活躍的后期階段投資者也呈多元化。他們當(dāng)中既有來(lái)自美國(guó)和中國(guó)的基金，也有新加坡政府支持的淡馬錫，當(dāng)然還有日本軟銀的1000億美元愿景基金。

D.科技增長(zhǎng)交易

科技增長(zhǎng)融資是指之前獲得風(fēng)投的公司的私募股權(quán)融資，WeWork在11月獲得的30億美元股權(quán)融資就是“科技增長(zhǎng)”融資的一個(gè)典型例子。

預(yù)測(cè)表明，2018年的科技增長(zhǎng)融資總額約為167.6億美元，相比2017年的298.6億美元減少78％。盡管如此，據(jù)預(yù)測(cè)，此類交易的數(shù)量從2017年的147筆增加到2018年的194筆，增幅達(dá)24％。

但是這些數(shù)字很難說明什么，因?yàn)榇祟惤灰椎臄?shù)量相對(duì)較少，出現(xiàn)的頻率低，且交易規(guī)模變化很大。盡管如此，其規(guī)模中位數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到“巨額”（交易額不低于1億美元）級(jí)別。

總結(jié)

許多跡象表明，2018年是難以超越的一年。美聯(lián)儲(chǔ)打算在2019年加息，股市波動(dòng)正在增加全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。英國(guó)脫歐談判、中美貿(mào)易戰(zhàn)如何演變等關(guān)鍵政治決策將決定全球經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展。

相關(guān)閱讀：[全球快訊]2018年全球風(fēng)投退出：IPO強(qiáng)勁，并購(gòu)交易數(shù)量首次下滑

? ? ? ? ? ? ? ? ?[創(chuàng)頭條融資年報(bào)]2018年融資筆數(shù)達(dá)4年來(lái)最低，IPO僅為2017年一半

編譯：鄧桂華。原文——https://news.crunchbase.com/news/q4-2018-closes-out-a-record-year-for-the-global-vc-market/

創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）獨(dú)家稿件，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明鏈接及出處。投稿郵箱：tougao@ctoutiao.com

您也可以關(guān)注我們的官方微信公眾號(hào)（ID：ctoutiao），給您更多好看的內(nèi)容。