年初，圈內(nèi)流傳著一個(gè)真實(shí)的故事：一家成立近五年的VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）機(jī)構(gòu)，春節(jié)回來后除了前臺(tái)，人人身上都背上募資KPI考核，可以說全員募資。

“資本募不到錢了才是真正的資本寒冬?！彬v業(yè)創(chuàng)投合伙人孫敬偉向創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者表示。募資難、資本寒冬，成為了2018上半年資本市場(chǎng)的熱門話題之一。

投中統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度VC/PE完成募集基金規(guī)模同比下降70%，募集數(shù)量同比下降超過50%，達(dá)到近一年來最低值。

在去年年底出臺(tái)的“資管新規(guī)”等多重因素作用下，大部分中小規(guī)模的VC/PE募資變得難上加難。接下來，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)？要不要加速融資、儲(chǔ)備糧草過冬？對(duì)此，創(chuàng)頭條（ctoutiao.com）記者采訪了近10位一線投資人，并將采訪實(shí)錄整理如下：

（排名不分先后，內(nèi)容略有刪減）

吳世春（梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人）：融資要根據(jù)自己的節(jié)奏

我覺得不存在資本寒冬的說法。對(duì)于好的企業(yè)來說什么時(shí)候都不是資本寒冬，對(duì)于不好的企業(yè)什么時(shí)候都是寒冬；對(duì)于好的GP（一般合伙人）什么時(shí)候募資都不會(huì)難，對(duì)于投資業(yè)績不好的投資機(jī)構(gòu)募資會(huì)越來越困難。

企業(yè)融資要根據(jù)自己的節(jié)奏，不要拔苗助長。業(yè)務(wù)發(fā)展和融資應(yīng)該配套，融資應(yīng)該是為了促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。把時(shí)間和精力都放在融資上也并不是好事，很多創(chuàng)業(yè)者把融資成功當(dāng)作創(chuàng)業(yè)成功，這是錯(cuò)誤的。

樂德芳（大唐元一管理合伙人）：建議上半年完成融資

資管新規(guī)、銀行的錢、監(jiān)管層對(duì)資金流向的管理很多都在收緊。今年資本寒冬會(huì)有幾個(gè)特點(diǎn)：1、銀行資金難出來；2、政府資金受銀行影響也難出來；3、市場(chǎng)化母基金收緊，GP手里沒錢，投資時(shí)手會(huì)更緊。估值高泡沫這時(shí)候會(huì)被打回原形。建議GP上半年完成募資，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)也是一個(gè)道理。

許莉（華蓋資本合伙人）：不要刻意加快融資節(jié)奏

沒有要求所投企業(yè)加快融資節(jié)奏，更多還是要健康成長。

羅闐（博將資本創(chuàng)始合伙人）：應(yīng)隨時(shí)儲(chǔ)備糧草，不要刻意提前融資

新規(guī)影響肯定是有，資本寒冬只是相對(duì)的。市場(chǎng)流傳90%以上的機(jī)構(gòu)可能拿不到錢，這個(gè)很現(xiàn)實(shí)，看你成績有沒有做到那個(gè)位置上，另外看有沒有提前考慮這種情況公司怎么應(yīng)對(duì)。

我們沒有刻意幫被投企業(yè)在下半年之前融資，我們大部分被投企業(yè)儲(chǔ)糧至少可以活兩年。假如我的產(chǎn)業(yè)前兩年特別好，但是今年下半年可能陷入資本寒冬，這時(shí)就要儲(chǔ)備糧食，通過上半年的努力，積累一定資源去度過下半年的寒冬，不管存不存在都要有這個(gè)準(zhǔn)備。

我跟創(chuàng)業(yè)者講，不管好還是不好，一定要做兩手準(zhǔn)備?，F(xiàn)實(shí)主義干糧有幾種方式獲得：一是自身獲得，二是通過融資獲得。另外如果下半年寒冬，理想不能放，沒有理想企業(yè)就會(huì)陷入平庸，沒有價(jià)值，兩者一定要權(quán)衡好平衡好。如果有信心在任何時(shí)候拿到錢，就只要選擇現(xiàn)在要利潤還是犧牲利潤，如果沒有這個(gè)能力，那現(xiàn)在就要賺錢。

李麗金（原鏈資本創(chuàng)始人）：隨時(shí)都能活著是最大前提

一個(gè)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)就要考慮如何活著，哪怕寒冬也能活著，這是最大的前提。如果資本寒冬就不堪一擊，說明不是好的項(xiàng)目。

陳雪濤（十方麟璽創(chuàng)投合伙人）：不會(huì)資本寒冬

不會(huì)資本寒冬，投資并不是錢越多越好，而是根據(jù)自身能力能否滿足LP（有限合伙人）需求和投資回報(bào)，及產(chǎn)業(yè)風(fēng)口。

以下3位投資人觀點(diǎn)由創(chuàng)頭條記者梳理于他們公開場(chǎng)合下的分享。

盛希泰（洪泰基金創(chuàng)始人）：不要糾結(jié)于估值，能拿多少拿多少

下半年融資會(huì)越來越難，如果需要錢，不要糾結(jié)于估值，能拿多少拿多少，有糧草打仗很重要。

倪正東（清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長）：融資最好在上半年

我覺得今年的前景，上半年很好，到下半年資金就會(huì)緊張，所以我就跟創(chuàng)業(yè)者說，你們要融資最好是在上半年，等到資金寒冬的時(shí)候，或者說資金緊張的時(shí)候再融資那就比較困難了。

因?yàn)殂y行的資管，現(xiàn)在不能進(jìn)行股權(quán)投資了。今天這個(gè)市場(chǎng)上，2017年中國有1.7萬億的新資金來到股權(quán)投資市場(chǎng)，這中間很多來自于銀行系統(tǒng)，2018年很多的錢都要被停掉。銀行的錢一旦停掉，那政府的錢也會(huì)受到影響，政府的錢受到影響，那很多資金的募集就受到影響。

陸海（三行資本管理合伙人）：在現(xiàn)金充裕的狀態(tài)下去融資

在企業(yè)最好的狀態(tài)下去融資，在現(xiàn)金充裕的狀態(tài)下去融資。理性融資，不要為了融資而融資。千萬不要為了賬面上估值的增高而融資。

面對(duì)可能來臨的資本寒冬，創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否應(yīng)該加快融資節(jié)奏？對(duì)此投資人各有說法，創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，不主張加快融資節(jié)奏的一方，主要是從創(chuàng)企融資應(yīng)該在合適的時(shí)間節(jié)點(diǎn)出發(fā)來考慮，因此他們主張：

?創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資要根據(jù)自己的節(jié)奏，融資應(yīng)該是為了促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

?不管資本環(huán)境好還是不好，創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定要做兩手準(zhǔn)備。如果有信心在任何時(shí)候拿到融資，可以選擇現(xiàn)階段要利潤還是不要利潤，如果沒有這個(gè)能力，當(dāng)下就必須有自我造血功能。

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