近日，云南銀保監(jiān)局披露了《關(guān)于云南紅塔銀行參股蘇寧消費金融有限公司的批復(fù)》，該批復(fù)顯示，云南銀保監(jiān)局同意云南紅塔銀行投資參股蘇寧消費金融有限公司（下稱“蘇寧消費金融”），持股數(shù)量為2.4億股，持股比例15%。

疑似南京銀行退出 紅塔銀行接盤

據(jù)企查查公開資料顯示，蘇寧消費金融成立于2015年5月，由蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司、先聲再康江蘇藥業(yè)有限公司、法國巴黎銀行個人金融集團(tuán) (BNP Paribas Personal Finance)、南京銀行股份有限公司和江蘇洋河酒廠股份有限公司5家企業(yè)出資組建，分別持股49%、16%、15%、15%和5%。

管理層方面，蘇寧消費金融創(chuàng)始人王琪生擔(dān)任蘇寧消費金融的董事長，總經(jīng)理一職由時任南京銀行消費金融中心總經(jīng)理的陳鳴出任。

對于本次紅塔銀行參股蘇寧消費金融15%股權(quán)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有可能是接棒南京銀行15%的股權(quán)。

據(jù)《時代周報》報道指出，南京銀行疑似不滿意其盈利能力，于2018年年中將陳鳴調(diào)回南京銀行，并萌生對蘇寧消費金融的退意。創(chuàng)頭條記者據(jù)此致電蘇寧消費金融，截至發(fā)稿前，并未得到相關(guān)回復(fù)。

創(chuàng)頭條記者梳理發(fā)現(xiàn)，實際上，不僅僅是蘇寧消費金融，在經(jīng)營方面，其所依賴的場景平臺——蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司（002024.SZ，以下簡稱“蘇寧易購”），主營業(yè)務(wù)和凈利潤近兩年都面臨虧損狀態(tài)，現(xiàn)狀不容樂觀。

在消費金融行業(yè)排位賽中位居中等

零售業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)是蘇寧易購的主要兩大業(yè)務(wù)方向。

蘇寧消費金融表示，要不斷強(qiáng)化以O(shè)2O融合為特色的金融科技公司的發(fā)展定位，依托蘇寧易購智慧零售生態(tài)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)經(jīng)營能力建設(shè)。

創(chuàng)頭條記者依托財報梳理發(fā)現(xiàn)，在23家持牌消費金融開業(yè)公司當(dāng)中，蘇寧金融的綜合實力只能位居中位。

凈利潤方面，蘇寧消費金融2018年營業(yè)收入7.42億元，同比增長93%，但凈利潤僅為4500萬元，相對2017年的2.17億元，同比減少79%，利潤增長明顯放緩，成績出現(xiàn)下滑。同行業(yè)競爭中，捷信、招聯(lián)已經(jīng)躋身十億級凈利潤；馬上消費金融、中銀消費金融、興業(yè)消費金融、中郵消費金融、海爾消費金融、湖北消費金融也已經(jīng)成為億級凈利潤企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士向創(chuàng)頭條記者表示，蘇寧消費金融的營收較高，但凈利潤偏低，與外部經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生變化使得業(yè)務(wù)范圍中的獲客以及逾期成本增加有一定的關(guān)聯(lián)。

對此，蘇寧消費金融此前還表示，營銷費用以及科技投入占據(jù)了大規(guī)模的投入。

注冊資本方面，以持牌消費金融10倍杠桿率發(fā)展業(yè)務(wù)來看，注冊資本是消費金融公司實力和業(yè)務(wù)天花板的體現(xiàn)。目前，蘇寧金融的注冊資本是為6億元。

行業(yè)中，2018年，馬上消費金融注冊資本由22.1億元增加至40億元；中郵消費金融注冊資本由10億元增加至30億元；招聯(lián)消費金融注冊資本從20億元增加至28.59億元；興業(yè)消費金融注冊資本由5億元增加至12億元。

值得一提的是，蘇寧消費金融在科技投入中的力度很大。蘇寧消費金融指出，2018年在大數(shù)據(jù)風(fēng)控、金融AI、區(qū)塊鏈核心金融科技方面進(jìn)行重點建設(shè)，優(yōu)化智能反欺詐、精準(zhǔn)獲客、智能催收等分秒級用戶體驗，以達(dá)到不斷優(yōu)化風(fēng)險管理體系，繼續(xù)推動蘇寧消費金融向金融科技公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的目的。

經(jīng)歷跑馬圈地之后，消費金融市場競爭進(jìn)入下半場，無論從外部環(huán)境還是內(nèi)在競爭力上，加強(qiáng)科技自我建設(shè)是未來發(fā)展的關(guān)鍵因素。

所依賴的消費場景主營業(yè)務(wù)虧損

蘇寧金融的消費場景主要依托于自有電商平臺蘇寧易購。但近年來，所依賴的消費場景主體主營業(yè)務(wù)虧損令人擔(dān)憂。

據(jù)蘇寧易購發(fā)布2019年Q1財報顯示，公司當(dāng)季營收622億元，同比增長25.4%，凈利潤1.36億元，同比增長22%，然除去營業(yè)成本、稅金及附加以及銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)與資產(chǎn)減值損失等之后的經(jīng)營利潤為-12.78億元，經(jīng)營利潤率也下降到-2.1%。

2018年蘇寧易購發(fā)布年度報告顯示，2018年蘇寧易購營業(yè)收入為2449.57億元，同比增長30.35%，實現(xiàn)歸母凈利潤133.28億元。但是，蘇寧易購2018年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-3.59億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-138.74億元。

查閱更早的年報信息顯示，蘇寧易購處于經(jīng)常性虧損狀態(tài)，除了2018年Q1和Q2出現(xiàn)短暫的扭虧，2018年Q3和Q4及2019年Q1都處于虧損狀態(tài)。

值得注意的是，梳理報告還可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧易購2018年利潤大增的重要原因是當(dāng)年內(nèi)出售所持阿里股權(quán)，再加上2017年一次減持所持阿里股權(quán)，蘇寧易購已清空所持有的阿里股權(quán)，前后套現(xiàn)了上百億元。

對于2018年虧損的原因，蘇寧易購給出的解釋是公司加強(qiáng)了在開發(fā)、IT、新品類運營等方面的人員儲備；此外為拉動銷售，廣告促銷投入加大；另一方面，由于公司供應(yīng)鏈融資、消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展加快，帶來了公司銀行借款規(guī)模的增加，使得報告期內(nèi)公司財務(wù)費用率同比增加。

對于蘇寧易購給出的解釋，業(yè)內(nèi)人士告訴創(chuàng)頭條記者，2018年上半年，阿里系和京東拿走了線上零售超八成的市場交易份額，而蘇寧僅占4.5%。在阿里巴巴、京東占據(jù)絕對市場規(guī)模，人口紅利減少的情況下，電商競爭中的蘇寧易購的獲客和轉(zhuǎn)化率成本在進(jìn)一步增加。

與此同時，蘇寧易購還要面對小紅書、蘑菇街、貝貝網(wǎng)、網(wǎng)易考拉以及拼多多等新勢力。

實際上，早期蘇寧易購線上資源缺乏，與阿里巴巴展開合作，但是隨著電商市場逐漸成熟，增速放緩，流量獲客成本日益高漲，蘇寧易購開始重視多方向進(jìn)行投資來自己獲得流量。然而，蘇寧易購的投資就目前來看還沒有顯現(xiàn)很好的效益。

目前，蘇寧易購?fù)顿Y了PPTV聚力和新樂視智家（原樂視致新），試圖通過電視產(chǎn)品搶占“客廳流量”，不過目前這兩家公司的回饋成績表象不明。

值得一提的是，線下為蘇寧消費金融帶來了一定的引流，但是線下開店成本較大，同時，線下消費金融跟線上相比在用戶范圍和消費習(xí)慣方面存在很大的差異。

無論從外部環(huán)境的整體競爭和內(nèi)在模式上看，蘇寧消費金融未來的發(fā)展存在較大的壓力。

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