趣店集團(tuán)（NYSE：QD）2019年第一季度財報顯示，報告期內(nèi)，趣店集團(tuán)錄得總收入20.97億元人民幣，同比增長22.2%；調(diào)整后凈利潤9.74億元人民幣，同比增長187.9%，創(chuàng)歷史新高。

但是，相對于趣店靚麗的業(yè)績，資本市場似乎并未認(rèn)可。截止6月20日，趣店的股價每股為7.85美元，總市值23.34億。距離曾最高峰的每股35.45美元，市值跌去7成。

報告顯示，去年下半年開始啟動的開放平臺戰(zhàn)略是推動趣店業(yè)績增長的重要原因之一。

業(yè)內(nèi)人士向創(chuàng)頭條記者表示，以現(xiàn)金貸為主營業(yè)務(wù)的趣店近兩年內(nèi)進(jìn)行了不斷的嘗試，過去種種行為表明，趣店想豐富收入結(jié)構(gòu)，但是產(chǎn)品并沒有做好。轉(zhuǎn)了一圈，還是回到“貸款”（助貸）主戰(zhàn)場，只不過合作的對象變成了金融機(jī)構(gòu)。

關(guān)于啟動開放平臺戰(zhàn)略的具體原因，創(chuàng)頭條記者聯(lián)系趣店相關(guān)人員，截止發(fā)稿前，未得到相關(guān)回復(fù)。

螞蟻金服退出后獲客壓力上升

實(shí)際上，趣店的主營業(yè)務(wù)是現(xiàn)金貸，早期搭上了螞蟻金服的順風(fēng)車。

公開資料顯示，2015年9月，螞蟻金服全資子公司API（香港）投資有限公司入股趣店。趣店上市前，螞蟻金服是其第四大股東，占股12.8%。

支付寶曾是趣店最重要的流量來源，芝麻信用為趣店帶來了天然的風(fēng)控機(jī)制。兩家展開合作后，財報顯示趣店2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤5.77億元。2017年凈利潤21.64億元，2018年凈利潤24.91億元。趣店迅速成為現(xiàn)金貸領(lǐng)域佼佼者，并在2017年10月實(shí)現(xiàn)了美股上市。

但是在螞蟻金服退出以后，2019年第一季度財報顯示，截至3月末趣店累計注冊用戶達(dá)7330萬，較2018年底新增153萬。創(chuàng)頭條梳理過往財報發(fā)現(xiàn)，在趣店與螞蟻金服仍然保持合作之時，2018年第三季度新增用戶超210萬人；離開螞蟻金服之后的2018年第四季度，趣店新增用戶177萬人。

從210萬、177萬到153萬，趣店的季度新增用戶增速呈現(xiàn)出下行趨勢。

離開了支付寶的導(dǎo)流之后，為保證用戶的穩(wěn)定增長，趣店也開始開展對自家應(yīng)用分期商城的營銷和推廣投入，但是目前分期業(yè)務(wù)并不是趣店主營業(yè)務(wù)，所以保持著每季度150萬以上用戶的增長數(shù)量。

這樣下來，趣店的獲客壓力呈上升趨勢。

大白汽車等消費(fèi)金融產(chǎn)品折戟

自建場景，趣店也在一直開發(fā)消費(fèi)金融發(fā)產(chǎn)品來豐富自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。趣店在消費(fèi)金融的場景建設(shè)中，推進(jìn)了大大小小十幾個項目去試水，但是目前已經(jīng)實(shí)行全面關(guān)閉的戰(zhàn)略。

短短兩年時間，趣店涉足了汽車金融、家政、在線教育等不同行業(yè)，推出包括“大白汽車”、“唯譜家”、“趣學(xué)習(xí)”等產(chǎn)品，這些項目以驚人的速度成立，同樣又被拋棄。

業(yè)內(nèi)人士表示，趣店是想要擺脫政策監(jiān)管下的不確定性，尋找新的業(yè)務(wù)突破口。

以大白汽車為例，大白汽車主打“低門檻、低首付、費(fèi)用全透明”，定位于“年輕人的第一輛車”，早期是趣店CEO羅敏大力推廣的項目。但趣店的最新財報中顯示：“基于開放平臺的巨大機(jī)會和汽車行業(yè)風(fēng)險的不確定性，戰(zhàn)略上全面收縮大白汽車業(yè)務(wù)，公司將停止大白汽車的新車銷售業(yè)務(wù)?！?/p>

實(shí)際上，汽車金融的場景潛力無窮，但汽車金融卻是一個專業(yè)度高度集重和周期長久的產(chǎn)業(yè)鏈，不僅包括售賣，還要考慮保險、維修等一系列生態(tài)鏈。

羅敏曾計劃，大白汽車在2018年將賣出10萬輛車，成為全國汽車零售的TOP5，未來大白汽車將成為全球最大的汽車零售商。按照年銷售10萬輛的目標(biāo)計算，2018年光采購汽車就需要沉淀86億元資金。

然而，在趣店發(fā)布的2018年第四季度及全年財報中，大白汽車的營收為2.58億元人民幣，相較于第三季度，環(huán)比下降56%。截止到今年3月底，大白汽車的門店數(shù)量已經(jīng)縮減至三十多家。

一位趣店離職員工認(rèn)為，很多項目需要行業(yè)積累，“汽車、家政行業(yè)需要挖三米的井才能見到水，趣店才挖一米就放棄了。”

對于此，羅敏的思路在于，趣店需要時刻準(zhǔn)備著做一些新項目，公司里面，永遠(yuǎn)都在測試三、五個項目，凡是能跟互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合、高成長率的項目都在做測試。在他看來，“創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)在不停做產(chǎn)品，不停的放棄產(chǎn)品，然后重新做新的產(chǎn)品?！?/p>

轉(zhuǎn)向開放平臺助貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)是回歸貸款主業(yè)

趣店報告顯示，去年下半年開始啟動的開放平臺戰(zhàn)略是推動趣店業(yè)績增長的重要原因之一。

“助貸導(dǎo)流成為趣店目前業(yè)績增長的重要組成部分?！敝袊鐣茖W(xué)院金融法律與金融監(jiān)管研究基地副主任尹振濤在接受創(chuàng)頭條記者采訪時表示，“去年到今年整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在助貸方面進(jìn)行導(dǎo)流的業(yè)績的增長是一個共性，相對來說這對于機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融公司本身來說是一個積極的、正面的信號?！?/p>

趣店采取的是開放平臺策略。自2018年第三季度開始，趣店開始將部分經(jīng)營重點(diǎn)轉(zhuǎn)向B端用戶，向金融科技平臺分發(fā)流量以及向持牌金融機(jī)構(gòu)分發(fā)交易。

對此，西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院助理教授、中國社科院產(chǎn)業(yè)金融研究基地副秘書長陳文告訴創(chuàng)頭條記者，轉(zhuǎn)型助貸業(yè)務(wù)的P2P平臺短期利潤無疑亮眼，然而賬面利潤可能虛高了：在早期，助貸業(yè)務(wù)的利潤能夠很快體現(xiàn)出來，但最后往往需要助貸推薦方背負(fù)的壞賬還沒有真實(shí)暴露出來。這種業(yè)務(wù)也具有相當(dāng)程度的收益前置，風(fēng)險后置特征。

另外一方面，業(yè)內(nèi)人士也告訴創(chuàng)頭條記者，“銀行那邊要求和有資質(zhì)的平臺進(jìn)行合作，但是到現(xiàn)在必要的資質(zhì)是什么也沒有具體的定論。”

對此，麻袋研究院高級研究員王詩強(qiáng)也分析，“導(dǎo)流模式下，金融機(jī)構(gòu)對導(dǎo)流的效果要求較高，但導(dǎo)流機(jī)構(gòu)推薦借款人獲得借款的成功概率較低，再加上自身流量來源有限，獲客成本居高不下，導(dǎo)致一些嘗試導(dǎo)流業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)會以失敗告終?！?/strong>

高質(zhì)量的導(dǎo)流基于用戶數(shù)據(jù)的研究，目前，頭部企業(yè)已經(jīng)不會再貢獻(xiàn)用戶行為和數(shù)據(jù)了。趣店的金融科技輸出同樣依托于優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)端提供高質(zhì)、穩(wěn)定的流量和數(shù)據(jù)，以減少與機(jī)構(gòu)合作中的風(fēng)險。

然而在螞蟻金服退出、自建產(chǎn)品失敗后回歸貸款主營業(yè)務(wù)，在持牌金融機(jī)構(gòu)越來越重視消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的大背景下，留給助貸的生存空間還能有多大？

創(chuàng)頭條記者將持續(xù)關(guān)注。

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