今天晚間（10月18日），國內(nèi)金融科技公司趣店在美IPO，每ADS定價24美元，公司發(fā)行3750萬股，趣店市值將達到79億美元，相當于520億人民幣，擬籌資超過9億美元，這是今年中國公司在美規(guī)模最大的IPO。

（上市首日，主要股東持有的股份和市值）

3年時間，從成立到IPO，趣店創(chuàng)始人、CEO羅敏創(chuàng)造了一個奇跡，這是資本家的狂歡，昆侖萬維今天中午已經(jīng)轉(zhuǎn)讓趣店股份588,225 股，交易金額為1411.74萬美元，共獲得收益人民幣3.45億元左右，仍將持有趣店IPO后不完全稀釋的17.39%的股權。

同時，這也是創(chuàng)業(yè)合伙人的離殤，上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻環(huán)離職，此前，分管人力的VP、財務總監(jiān)、風控總監(jiān)等高層都已離職。

趣店初期做校園貸起家，根據(jù)2015年第四季度的數(shù)據(jù)來看，當時趣店的虧損超過1億元。2016年，由于校園裸貸、學生跳樓自殺等社會問題，校園貸被禁，趣店在存亡邊緣經(jīng)歷了痛苦的轉(zhuǎn)型，開始像面向藍領的現(xiàn)金貸發(fā)展，并且獲得了螞蟻金服的投資。

當初創(chuàng)業(yè)做趣店，30多歲的羅敏在北京只有一套一居室的房子，同時還要還車貸。羅敏是個資深知乎用戶，從他在知乎關注的問題，可以一瞥其“逆襲”背后的更多面：

“劉強東和章澤天在一起你怎么看？那些年入上百萬的人是如何做到的？白手起家的到底多不多？”

……

IPO拉開了羅敏的下一個資本之路。

資本的游戲：上市首日昆侖萬維套利3.45億

羅敏曾有一段長時間的低谷，2013年，他已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)業(yè)6次，均以失敗告終。幸運的是，他的身邊一直有貴人。

梅花天使創(chuàng)始人吳世春是羅敏的老鄉(xiāng)，他和羅敏認識多年，認為羅敏更適合自己去獨當一面，他建議：金融、教育、二手車都很有吸引力。

同一年，吳世春聯(lián)合李想、陳華、李樹斌、鮑岳橋，向趣店投資幾百萬啟動資金。李樹斌是羅敏的前老板之一，早年李樹斌創(chuàng)業(yè)成立鞋類電商品牌好樂買，羅敏一度做到好樂買副總裁。

李樹斌曾對媒體表示：羅敏管理校園渠道的能力早就練出來。趣店的創(chuàng)業(yè)方向從校園市場切入，羅敏在好樂買積累的經(jīng)驗，起了很重要的作用。

天使資金幫助羅敏邁出第一步，之后的融資過程，是一個多家資本機構之間的彼此撮合、共同套利的故事。

3年間，趣店飛速完成7輪融資，招股書顯示：目前羅敏為最大股東，持股21.6%，Phoenix Entities（鳳凰祥瑞）、Kunlun Group Limited（昆侖集團）并列為第二大股東，各自持股19.7%。

（招股書披露的各投資機構占股情況）

至此，按照每股融資24美元來計算，趣店市值將達到79億美元，即520億人民幣，羅敏的身價超過112億人民幣。

昆侖萬維是趣店D輪融資時進入的，目前持有的股權總價值達到102.44億人民幣，此前累計投資金額7.7億元，獲益超過13倍。

昆侖萬維10月18日午間公告稱，公司隨同趣店在紐約證券交易所的首次公開發(fā)行，出售全資子公司昆侖集團趣店部分股權。根據(jù)趣店 2017 年 10 月 17 日（紐約時間）的發(fā)行結果，公司已轉(zhuǎn)讓趣店股份數(shù)量 588，225 股，價格為每股 24 美元，交易金額為 14，117，400 美元。 現(xiàn)因趣店 IPO 超額配售，公司擬再增加出售趣店股份 1，764，676 股，價格為每股 24 美元，交易金額為 42，352，224 美元，獲得收益人民幣 258，842，525.25 元。

本次交易及趣店超額配售完成后，昆侖集團仍將持有趣店 IPO 后股權不完全稀釋的16.86%的股權。

昆侖萬維通過趣店的超額配售出售的股權，可取得人民幣 258，842，525.25 元的投資收益，與已轉(zhuǎn)讓 588，225 股股權部分所得收益人民幣 86，280，792.86 元合并計算，共獲得收益人民幣 345，123，318.11 元。

昆侖萬維CEO周亞輝曾回憶，當初投資趣店是受源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅影響，在曹毅的勸說下，他從看項目到打錢只花了一周時間。

“中間缺少很多行業(yè)調(diào)查、企業(yè)調(diào)查的過程，那時我在VC投資、互聯(lián)網(wǎng)金融上都是新手，加上時間窗口期這么短，我也很難看出門道來?！敝軄嗇x說。

這個匆忙的決定，依然給昆侖萬維帶來了巨額回報。

而曹毅在投資趣店B輪后，又在其D輪、E輪融資中進行了追加，目前持股為16.1%，是第四大股東，股權價值為83.72億人民幣。

此外，API (Hong Kong) Investment Limited持股為12.8%，Zhu Entities持股為7.2%。

螞蟻金服在E輪加入，看起來更像是一種自衛(wèi)，因為當時京東金融投資了趣店的競爭對手分期樂。

在業(yè)內(nèi)人士看來，螞蟻金服在權衡之下投資趣店，把支付寶的入口對接給趣店，這直接拉動了趣店的業(yè)績，趣店屬于阿里系，阿里在美股有認可度，是一個很好的背書。趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務“來分期”，主要流量來自支付寶，螞蟻金服也通過趣店的渠道獲得校園流量。

趣店選擇現(xiàn)在上市，更多是迫于股東壓力。一位業(yè)內(nèi)人士告訴全天候科技：

“因為趣店本身是盈利的，它完全沒必要把自己的經(jīng)營狀況公布，核心業(yè)務現(xiàn)金貸，絕大部分收入來自于螞蟻金服給的流量，有個好爸爸 ，悶聲發(fā)財就好。拿了那些大資本家的錢，老股東要套現(xiàn)，資本需要回報，不會允許它一直悶聲發(fā)財，上市后的風險也需要趣店自己承擔?！?/strong>

強勢羅敏，創(chuàng)業(yè)高管黯然離場

“我看了看人，就定了一半，看羅敏面相、談吐以及肢體語言，都比較老練，有些氣場，像是個下手比較狠的人?！敝軄嗇x曾在投資筆記中回憶。

這個“下手比較狠”的人，在多輪融資之后還能緊緊握住趣店21.6%的股權，的確是一個勝利者，而背后是大量沒有實現(xiàn)的口頭期權。

?一位趣店前員工告訴全天候科技：創(chuàng)業(yè)途中，很多中高層員工離職，因為羅敏給了很多人口頭的期權承諾，最后都沒有兌現(xiàn)。

“羅敏持股21.6%，據(jù)我了解，另外兩個合伙人的股份，各自都不到1%，很多員工覺得羅敏不夠義氣，所以留下來的老員工不多?！鄙鲜銮皢T工透露：

一些早期員工甚至在知乎等網(wǎng)絡平臺發(fā)帖聲討羅敏，稱后者在趣店大學生校招時，給應聘管培生的同學口頭期權承諾，但入職后，并未兌現(xiàn)。

有趣的是，羅敏的知乎主頁顯示，2年前他曾關注過一個問題：趣分期招聘CEO管培生，全國20個，薪酬12萬起，羅敏帶，承諾入職當天簽訂價值100萬期權，這個靠譜嗎？

他看到這群離職年輕人對自己的聲討，卻不露聲色，對于一個連續(xù)失敗的創(chuàng)業(yè)者來說，這些質(zhì)疑并不重要。

就在上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻環(huán)離職，更早時候，分管人力的VP、財務總監(jiān)陳青青、從Capital One挖來的分管風控的曹姓總監(jiān)都離職了。

粘旻環(huán)2016年11月加入趣店，趣店曾對媒體表示，粘旻環(huán)的加入將幫助趣店打造“Fintech”的核心競爭力，為趣店風控能力的提升注入更多世界領先科技元素，讓更多年輕人享受到便捷的消費金融服務，為中國消費金融市場注入新的活力。

此前粘旻環(huán)曾任職美國第五大零售銀行Capital One，擔任大數(shù)據(jù)應用與支付部門的高級總監(jiān)，為Capital One華人系高管的最高職位。

這則首席風控官離職的消息，不禁令人質(zhì)疑：趣店放貸的風控模型是怎樣的？此前有媒體報道：趣店從2015年開始，就將芝麻信用評分作為審核用戶的重要參考數(shù)據(jù)。

風控依賴螞蟻金服顯然是不可持續(xù)的作法，上市后，在更復雜的資本市場，趣店的風控體系、反欺詐能力、壞賬風險，面臨著更多挑戰(zhàn)。